Fundos imobiliários (FIIs) apresentam uma notável disparidade entre o valor patrimonial de seus ativos e o preço de suas cotas no mercado. Danilo Barbosa, sócio do Clube FII, destaca essa “aberração de preços” como um reflexo das dinâmicas atuais do setor. Segundo ele, essa distorção abre janelas de oportunidade para investidores atentos.
Em entrevista ao programa Liga de FIIs, do InfoMoney, Barbosa detalhou como as transações imobiliárias ocorrem em patamares significativamente diferentes das avaliações patrimoniais. “O avaliador sugere um valor de referência, mas o mercado real é outro – é o preço que efetivamente tem comprador e vendedor”, explicou. Essa diferença, por vezes, pode chegar a 30% ou 40% acima dos *yields* implícitos, mesmo com as cotações em bolsa abaixo do custo de reposição.
Uma das razões apontadas para essa discrepância é o comportamento do investidor pessoa física, que tende a priorizar o rendimento imediato em comparação com a renda fixa. De acordo com o especialista, essa visão de curto prazo adiciona um prêmio de risco adicional aos FIIs, impactando negativamente suas cotações.
Barbosa também abordou a questão da alavancagem, um tema frequentemente mal compreendido. Ele ressaltou que a alavancagem não é inerentemente negativa, desde que a dívida seja bem estruturada, com prazos definidos e alinhados com os fluxos do fundo. A saúde financeira do FII depende da gestão responsável de suas obrigações.
O especialista finaliza com uma análise sobre o volume de negociações no IFIX, que apresentou uma leve queda, apesar da alta do índice. Ele acredita que o retorno gradual dos investidores, impulsionado pela reprecificação dos FIIs e a melhora da percepção de risco, pode impulsionar o mercado. “Enquanto houver essa assimetria de percepção de risco, as correções continuarão ocorrendo. Mas o mercado está em evolução, e isso é positivo no longo prazo”, conclui Barbosa.
Fonte: http://www.infomoney.com.br
