Uma transformação silenciosa, mas de grande impacto, está redefinindo a gestão de fortunas em fundos soberanos e de pensão ao redor do mundo. O modelo clássico de alocação de ativos, antes onipresente, agora enfrenta um desafiante: o ‘Total Portfolio Approach’ (TPA), uma abordagem que promete otimizar investimentos de forma mais dinâmica e integrada. A mudança pode impactar trilhões de dólares em ativos globais.
Por décadas, a estratégia predominante era a Alocação Estratégica de Ativos (SAA), que consistia em dividir o capital em classes de ativos distintas, como ações, títulos e investimentos alternativos, mantendo essa alocação ao longo do tempo. No entanto, o TPA propõe uma ruptura com essa visão compartimentada, promovendo uma competição interna entre diferentes tipos de investimentos, com o objetivo de identificar as melhores oportunidades para o portfólio como um todo.
A crescente adesão ao TPA demonstra a insatisfação com o modelo tradicional em um cenário global marcado por incertezas econômicas e geopolíticas. Fundos renomados como o GIC Pte (Singapura), o Future Fund (Austrália) e o CPP Investments (Canadá) já adotaram essa abordagem, e o CalPERS, o maior fundo de pensão público dos EUA, está prestes a seguir o mesmo caminho. A decisão do CalPERS, com seus US$ 587 bilhões em ativos, poderá acelerar ainda mais a disseminação do TPA.
Para muitos, a transição para o TPA implica em mudanças profundas na cultura organizacional e nos processos de tomada de decisão. No entanto, há céticos que questionam a eficácia do novo modelo, considerando-o apenas uma tendência passageira. Michael Wissell, diretor de investimentos do Healthcare of Ontario Pension Plan, defende o TPA, argumentando que o modelo tradicional (SAA) “foi construído com mercados em equilíbrio, o que simplesmente nunca é o caso”.
Uma das vantagens do TPA é a capacidade de identificar e mitigar riscos de concentração em determinados setores ou temas de investimento. Por exemplo, em um cenário de alta demanda por investimentos em inteligência artificial, o TPA permite avaliar se a exposição a esse setor está excessiva em diferentes classes de ativos. Steven Meier, ex-CIO do New York City Retirement Systems, descreve o TPA como “uma progressão lógica” do SAA, reconhecendo suas limitações em um mundo em constante transformação.
Fonte: http://www.infomoney.com.br
