As ações da Ambev (ABEV3) têm demonstrado força desde outubro, superando o Ibovespa em cerca de 6%. Esse desempenho atraiu a atenção do mercado, especialmente em um contexto de especulações sobre dividendos extraordinários, impulsionadas por mudanças na reforma tributária. A XP Investimentos destaca essa performance, observando que o movimento ocorre em meio a anúncios de proventos de diversas empresas.
No entanto, a XP Investimentos mantém uma postura cautelosa, reiterando sua recomendação de venda para a ação. Apesar do bom desempenho recente, a casa não vislumbra uma melhora nos fundamentos da companhia. Além disso, a valorização elevou o múltiplo Preço/Lucro (P/L) para um patamar considerado caro, de 15,9 vezes o esperado para 2026.
A avaliação da XP também leva em consideração dados do IBGE sobre a produção de bebidas alcoólicas. Os números de outubro revelaram uma queda de 1,3% na comparação anual, embora tenham superado as expectativas da XP em 4,1%. Diante desse cenário, a XP projeta uma contração de 3,7% no mercado para o fechamento de 2025, impactando o consumo per capita.
A questão central, segundo a XP, reside na interpretação da desaceleração da queda no consumo. Seria um reflexo de uma melhora genuína no cenário ou estaria ligada a um ambiente competitivo mais acirrado? A possível antecipação de vendas (sell-in) por parte dos players antes do fim do ano também é um fator a ser considerado.
“Para os mais construtivos, outubro mostrou melhora sequencial nas condições climáticas, embora nossos trackers ainda apontem temperaturas mais baixas”, pondera a XP, indicando que a interpretação dos dados ainda é complexa. Adicionalmente, o Goldman Sachs também mantém recomendação de venda para Ambev, citando desafios estruturais no setor e inflação da cerveja acima da média.
Fonte: http://www.infomoney.com.br
